أسعار الطاقة والحرب تعيدان رسم حسابات الفيدرالي الأمريكي

حذّرت شركة Pimco من أن أي اتجاه لدى الاحتياطي الفيدرالي الأميركي نحو خفض أسعار الفائدة في ظل التطورات الجيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة قد يأتي بنتائج عكسية، وقد يدفع في النهاية نحو تشديد السياسة النقدية بدلًا من تخفيفها، في وقت تتزايد فيه الضغوط التضخمية داخل الاقتصاد الأميركي.

وأوضح دان إيفاسكين، كبير مسؤولي الاستثمار في الشركة التي تدير أصولًا تتجاوز 2.3 تريليون دولار، أن ارتفاع أسعار النفط الناتج عن التوترات في المنطقة وإغلاق بعض الممرات الحيوية للتجارة النفطية، مثل مضيق هرمز، أعاد تشكيل المشهد الاقتصادي وأصبح يشكل تحديًا مباشرًا أمام البنوك المركزية التي تسعى لكبح التضخم عند مستويات مستهدفة.

أسعار الفائدة

وفي السياق نفسه، أشار إلى أن أي خفض مبكر لأسعار الفائدة قد يؤدي إلى نتائج غير متوقعة، مثل ارتفاع العوائد طويلة الأجل وزيادة الضغوط التضخمية، بدلًا من دعم النمو كما هو متوقع عادة من السياسات التيسيرية.

من جانبها، أكدت جيني جونسون، الرئيسة التنفيذية لشركة Franklin Templeton، أن التضخم بات أكثر تعقيدًا وصعوبة في السيطرة عليه، محذّرة من أن قرارات خفض الفائدة قد تصبح أكثر حساسية في المرحلة المقبلة، مع استمرار ارتفاع الأسعار في قطاعات أساسية مثل الطاقة والإيجارات.

وتأتي هذه التحذيرات في وقت يشهد فيه الجدل داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي تصاعدًا حول المسار المناسب للسياسة النقدية، خاصة بعد تسجيل التضخم مستويات تقارب 3.5% وفق المؤشرات المفضلة للبنك المركزي، وهو ما يعكس استمرار الضغوط السعرية.

الاحتياطي الفيدرالي الأميركي

كما أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأخير، وسط انقسام واضح بين صناع القرار، مع استمرار الإشارات إلى إمكانية خفض الفائدة لاحقًا، رغم تزايد المخاوف من عودة التضخم.

في المقابل، يرى بعض مسؤولي الاستثمار أن قوة أرباح الشركات وزخم الاستثمارات في قطاعات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي لا تزال تدعم أسواق الأسهم، ما يضيف طبقة إضافية من التعقيد أمام قرارات السياسة النقدية في المرحلة المقبلة.