خفض تقييم «أنثروبيك» إلى 1.5 تريليون دولار قبل الطرح العام.. تباطؤ الإيرادات يثير مخاوف المستثمرين

تواجه شركة «أنثروبيك» ضغوطًا متزايدة بشأن تقييمها المرتقب قبل الطرح العام الأولي، بعدما ناقش مستثمرون تقييمًا للشركة عند نحو 1.5 تريليون دولار، وهو مستوى يقل بصورة كبيرة عن التوقعات السابقة التي كانت تشير إلى نحو تريليوني دولار، في ظل مخاوف من تباطؤ نمو الإيرادات وتقلبات أسواق التكنولوجيا.
وتأتي هذه التطورات بالتزامن مع تراجع أسهم شركات الحوسبة السحابية الحديثة، وتصاعد الضغوط على قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بينما تتباين تقديرات المستثمرين بشأن آفاق «أنثروبيك» ومنافستها «أوبن إيه آي»، وفقًا لما أوردته شبكة «سي إن بي سي».

تباين تقييمات الشركتين

تراجعت القيمة السوقية المقدرة لشركة «أوبن إيه آي» بأكثر من 4% خلال 24 ساعة، بعدما هبطت لفترة وجيزة إلى أقل من 1.5 تريليون دولار، وفقًا لأسعار العقود الآجلة الدائمة المتداولة على منصة «هايبرليكويد».
في المقابل، ارتفعت القيمة المقدرة لشركة «أنثروبيك» بنسبة 2.4% خلال الفترة نفسها، بعد تعافيها من انخفاض سجلته خلال الليل، لتتجاوز قيمتها السوقية المقدرة تريليوني دولار بقليل، وفقًا للشبكة.
وتعتمد هذه التقديرات على العقود الآجلة الدائمة، وهي عقود لا تنتهي صلاحيتها، ويتحدد معدل التمويل فيها وفقًا للفارق بين أسعار الشراء والبيع، بالاستناد إلى سعر مرجعي فوري يستعين ببيانات من مصادر خارجية، تشمل جولات التمويل الخاصة ومعاملات السوق الثانوية.

تداولات محدودة للعقود

تتجاوز قيمة المراكز المفتوحة في العقود المرتبطة بـ«أنثروبيك» على منصة «هايبرليكويد» 41 مليون دولار، أي أكثر من خمسة أضعاف نظيرتها المرتبطة بـ«أوبن إيه آي»، التي تقل عن 7 ملايين دولار.
وتتولى شركة «إنتروبي آي أو» حاليًا نشر هذه العقود قبل الطرح العام، وهي الشركة المطورة للمنصة، في حين لا تدرج شركة «تريد إكس واي زد»، أحد أبرز المطورين على المنصة، عادةً الشركات التي تستعد للطرح العام إلا بعد نشر نماذج التسجيل «إس-1»، بحسب ديفيد شاميس، الرئيس التنفيذي لشركة «هايبرليكويد ستراتيجيز».
وتُعد «هايبرليكويد ستراتيجيز» شركة خزينة مدرجة في البورصة تستثمر في الرمز الرقمي «هايبر»، الذي يشغّل المنصة.

تباطؤ نمو الإيرادات

ناقش بعض المستثمرين الذين حضروا يوم المستثمرين الذي نظمته «أنثروبيك» يوم الأربعاء في سان فرانسيسكو تقييمًا للشركة عند نحو 1.5 تريليون دولار، مقارنة بتوقعات سابقة كانت تشير إلى قرابة تريليوني دولار عند طرح أسهمها المتوقع في نوفمبر.
وخلال الاجتماع، أبلغت الشركة المستثمرين المحتملين بأن إيراداتها ارتفعت بنسبة 45% في الربع الثالث، لتصل إلى 16.8 مليار دولار مقارنة بالربع السابق، كما حققت أرباحًا خلال الفترة على أساس معدل.
ورغم أن هذه النتائج خففت بعض المخاوف المتعلقة بالتكاليف الضخمة لتطوير أنظمة الذكاء الاصطناعي، فإن بعض المستثمرين أبدوا خيبة أمل إزاء تباطؤ نمو الإيرادات على أساس فصلي، بعدما تضاعفت أكثر من مرتين من الربع الأول لتصل إلى 11.6 مليار دولار في الربع الثاني، بحسب المصادر.

اختبار شهية المستثمرين

قد يؤدي ضعف الإقبال على الطرح العام الأولي لـ«أنثروبيك» إلى زيادة الضغوط على سوق الذكاء الاصطناعي ككل، إذ ترتبط توقعات المستثمرين على المدى القريب بدرجة كبيرة بنجاح هذا الطرح، يليه احتمال إدراج «أوبن إيه آي» في البورصة خلال العام المقبل.
وتتزامن هذه المخاوف مع موجة بيع لأسهم شركات التكنولوجيا في الأسواق العالمية، تضغط على شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومصنعي الرقائق ومزودي الخدمات السحابية الحديثة، الذين يؤجرون قدرات الحوسبة اللازمة لتشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي.
وهبطت أسهم وسندات شركة «كور ويف»، المدعومة من «إنفيديا»، يوم الخميس، في إشارة إلى تنامي قلق المستثمرين بشأن التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، الذي يعتمد بصورة متزايدة على التمويل بالديون.

انتكاسات في سوق الطروحات

قد يؤدي طرح أسهم «أنثروبيك» بتقييم أقل من المتوقع إلى تعميق مخاوف المستثمرين بشأن حجم الاستثمارات الضخمة الموجهة إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ويواجه سوق الطروحات العامة الأولية بدوره بعض الانتكاسات، بعدما قررت شركة «إس بي إنرجي»، العاملة في مجال مراكز البيانات، تأجيل إدراجها خلال الشهر الماضي، فيما تراجعت شركة التكنولوجيا النووية «هولتيك نوكليار» عن خططها للطرح في البورصة.

منافسة بدعم من عمالقة التكنولوجيا

تأسست «أنثروبيك» عام 2021 على يد مسؤولين تنفيذيين سابقين في «أوبن إيه آي»، من بينهم أمودي وشقيقته دانييلا أمودي، التي تشغل حاليًا منصب رئيسة الشركة، لتصبح واحدة من أبرز الشركات المطورة للذكاء الاصطناعي التوليدي من خلال عائلة نماذجها «كلود».
ويستند نمو الشركة إلى دعم «ألفابت»، الشركة الأم لـ«جوجل»، و«أمازون»، اللتين تستثمران فيها وتوفران لها قدرات الحوسبة، فضلًا عن شراكتهما معها في توزيع المنتجات، رغم منافستهما لها في سوق الذكاء الاصطناعي.
وقفزت إيرادات «أنثروبيك» خلال العام الماضي إلى نحو 4.6 مليار دولار، بزيادة قدرها 12 ضعفًا، رغم تكبدها خسائر تشغيلية تجاوزت 8 مليارات دولار، باستثناء تخفيضات قيمة بعض الالتزامات المرتبطة في معظمها بجولات تمويل سابقة، وفقًا لما أوردته «رويترز» الشهر الماضي.