تريليونا دولار خسائر ناسداك 100 خلال أكتوبر مع تصاعد مخاوف الذكاء الاصطناعي

تواجه أسهم كبرى شركات التكنولوجيا الأميركية موجة ضغوط حادة خلال أكتوبر 2026، مع تزايد شكوك المستثمرين بشأن الجدوى الاقتصادية للاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي، وقدرة الشركات على تحويل الإنفاق المتسارع على مراكز البيانات والبنية التحتية إلى عوائد وأرباح ملموسة، في وقت ترتفع فيه تكاليف التمويل ويتزايد الاعتماد على الاقتراض.

ويتجه مؤشر ناسداك 100 إلى فقدان أكثر من تريليوني دولار من قيمته السوقية خلال الشهر، بعدما تراجع بأكثر من 5.8% منذ بدايته، وسط تجدد المخاوف عقب إعلان شركات التكنولوجيا الكبرى نتائجها المالية وتوقعاتها للإنفاق الرأسمالي، وفقاً لما أوردته وكالة رويترز.

تساؤلات حول عوائد الذكاء الاصطناعي

وتصاعدت الضغوط بعدما رفعت شركات ميتا وألفابت وأمازون تقديراتها للإنفاق، في إطار المنافسة على توسيع مراكز البيانات والبنية التحتية اللازمة لتشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي، بينما لا يزال المستثمرون يتساءلون عن موعد ظهور العوائد المالية التي تبرر هذه الاستثمارات.

وتعرضت أسهم ألفابت لضغوط قوية، بعدما سجلت أكبر انخفاض يومي بالنسبة المئوية في تاريخها خلال جلسة الخميس، إثر نتائج أثارت مخاوف بشأن أداء نشاط الإعلانات عبر محرك البحث، إلى جانب ارتفاع الإنفاق النقدي.

كما أثارت خطط ميتا لجمع 97.5 مليار دولار مخاوف من تخفيف حصص المساهمين، فضلاً عن احتمالات لجوء شركات التكنولوجيا الكبرى بصورة أكبر إلى أسواق رأس المال لتوفير التمويل اللازم لاستثمارات الذكاء الاصطناعي.

في المقابل، أظهرت نتائج مايكروسوفت وسبيس إكس مؤشرات على بدء انعكاس بعض استثمارات الذكاء الاصطناعي على الأداء، فيما واصلت خدمات الحوسبة السحابية لدى أمازون تسارع نموها، وحققت ميتا زيادة في الإيرادات تجاوزت التوقعات.

وقال جون بيلتون، رئيس الأبحاث الاستراتيجية العالمية متعددة الأصول لدى «جيه بي مورغان» لإدارة الأصول، إن المستثمرين ربما بالغوا في تقدير قوة النمو المتوقع، لكنه أشار إلى استمرار قوة الطلب على البيانات وتزايده.

الاقتراض يثير مخاوف إضافية

وامتدت مخاوف المستثمرين من سوق الأسهم إلى أسواق الائتمان، مع تنامي اعتماد شركات التكنولوجيا الكبرى على الاقتراض لتمويل خطط التوسع في مجال الذكاء الاصطناعي.

وتستعد مايكروسوفت لجمع نحو 25 مليار دولار من خلال إصدار سندات في السوق الأميركية، في أول طرح لسندات شركات ذات تصنيف استثماري لها في الولايات المتحدة منذ أكثر من 9 سنوات، وفق تقرير سابق لوكالة رويترز.

كذلك أصدرت ميتا وأمازون وألفابت سندات بمئات المليارات من الدولارات خلال السنوات الأربع الماضية، ما أعاد طرح التساؤلات بشأن حجم اعتماد شركات التكنولوجيا الكبرى على أسواق الدين لتمويل استثماراتها.

وتشير هذه التطورات إلى أن ارتفاع تكاليف الاقتراض، بالتزامن مع تأخر العوائد المنتظرة من استثمارات الذكاء الاصطناعي، قد يشكل ضغطاً إضافياً على شركات اعتاد المستثمرون النظر إليها باعتبارها أقل عرضة للتقلبات الاقتصادية.

5.5 تريليون دولار استثمارات بحلول 2030

وتتزايد تقديرات الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، إذ يتوقع محللو «جيه بي مورغان» وصول الاستثمارات العالمية في هذا المجال إلى 5.5 تريليون دولار بحلول عام 2030، من بينها نحو 900 مليار دولار خلال عام 2026 وحده.

ويرى محللو البنك أن الإنفاق الرأسمالي المتوقع خلال العام الحالي لدى شركات أمازون وألفابت وميتا وأوراكل ومايكروسوفت قد يعادل إجمالي إنفاق هذه الشركات منذ إطلاق «تشات جي بي تي» في نوفمبر 2022.

ورغم استمرار قوة إيرادات كبرى شركات التكنولوجيا، أصبح المستثمرون أكثر تدقيقاً في توقيت تحول الاستثمارات الضخمة إلى أرباح وتدفقات نقدية، ما يضع أسهم القطاع أمام اختبار جديد في ظل استمرار المنافسة على تطوير الذكاء الاصطناعي.