أنثروبيك تعرض على بلاكستون عائداً يتجاوز 10% لتمويل صفقة رقائق بقيمة 60 مليار دولار

تسعى شركة «أنثروبيك» إلى تأمين تمويل ضخم لتوسيع قدراتها الحاسوبية في مجال الذكاء الاصطناعي، عبر عرض عائد يتجاوز 10% على شركة الاستثمار «بلاكستون»، مقابل مشاركتها في صفقة تمويل مرتبطة بالرقائق الإلكترونية، وفقًا لصحيفة «فاينانشال تايمز».
وبحسب التقرير، ستستثمر صناديق تابعة لـ«بلاكستون» نحو 9 مليارات دولار في أدوات دين مدعومة بمدفوعات عقود تأجير الرقائق، التي ستلتزم «أنثروبيك» بسدادها على مدى خمس سنوات، في إطار حزمة تمويلية تبلغ قيمتها الإجمالية 60 مليار دولار.

تمويل الرقائق الإلكترونية

وتحمل حزمة التمويل اسم «مشروع نجم الشمال»، وتهدف إلى تمويل استحواذ «أنثروبيك» على ما يقرب من 1.5 غيغاوات من أشباه الموصلات المخصصة التي طورتها «جوجل»، والمعروفة باسم «وحدات معالجة الموتر».
ومن المتوقع أن تمثل هذه الصفقة أكبر عملية تمويل مرتبطة بالرقائق الإلكترونية حتى الآن، كما تشكل اختبارًا مهمًا لمدى استعداد المستثمرين لتمويل ديون قطاع الذكاء الاصطناعي، في ظل تنامي المخاوف بشأن ضخامة الإنفاق الرأسمالي والاقتراض المتزايد لدى شركات التكنولوجيا.
ووفقًا لمصادر مطلعة نقلت عنها الصحيفة، يمثل استثمار «بلاكستون» البالغ 9 مليارات دولار نحو نصف إجمالي القروض الثانوية البالغة 18 مليار دولار، فيما حصلت الشركة على عرض بسعر فائدة يبلغ 10%، مع إمكانية تحقيق عائد إجمالي أعلى بفضل خصومات الإصدار الجديد والرسوم الأخرى.

عوائد أعلى من السوق

وبحسب مؤشر «آي سي إي بنك أوف أميركا» للسندات الأميركية عالية العائد من فئة «بي بي»، فإن المقترضين ذوي الملفات الائتمانية المماثلة يدفعون عادةً عائدًا يقارب 7% في سوق السندات العامة، ما يجعل العائد المعروض على «بلاكستون» أعلى بنحو 3 نقاط مئوية.
ومن المقرر طرح الجزء المتبقي من التمويل، والبالغ 9 مليارات دولار، أمام مجموعة أوسع من المستثمرين خلال الأشهر المقبلة، مع احتمال تقديمه بعائد أقل، وفقًا للمصادر ذاتها.
ورفضت «بلاكستون» التعليق على التقرير، فيما لم تستجب «أنثروبيك» على الفور لطلب التعليق.
وكانت «أنثروبيك» قد أبرمت قبل أربعة أشهر صفقة ديون مماثلة تحت اسم «مشروع السماء الكبيرة»، بقيمة بلغت نحو 4.4 مليار دولار، وبسعر فائدة قدره 8.5%، وفقًا لما أوردته «فاينانشال تايمز» آنذاك.

ارتفاع تكلفة الاقتراض

ويعكس ارتفاع سعر الفائدة في الصفقة الجديدة مطالبة المستثمرين بعلاوات مخاطر أكبر مقابل تمويل التوسع في قطاع الذكاء الاصطناعي، في وقت تواجه فيه شركات التكنولوجيا احتياجات تمويلية ضخمة خلال فترات زمنية قصيرة.
كما يدفع هذا الوضع الشركات إلى تحمل تكاليف اقتراض أعلى من أجل جذب مستثمرين رئيسيين وتأمين التزامات تمويلية مبكرة للصفقات الكبرى.
وتسلط هذه التطورات الضوء على التحديات التي تواجه «أنثروبيك»، التي تأسست قبل خمس سنوات، في مساعيها للحصول على تصنيف ائتماني ضمن فئة الدرجة الاستثمارية، بما قد يتيح لها الاقتراض بتكلفة أقل مستقبلًا.

تصنيف ائتماني مرتقب

وأوضحت «بلاكستون» لشركائها الاستثماريين أن صفقة الرقائق تمثل فرصة نادرة لتحقيق عائد مرتفع على الديون المرتبطة بـ«أنثروبيك»، مع توقعات بحصول الشركة على تصنيف ائتماني ضمن فئة الدرجة الاستثمارية، وهو ما قد يخفض تكاليف اقتراضها بصورة كبيرة بمجرد طرح أسهمها للاكتتاب العام، وفقًا للمصادر.
وفي يونيو الماضي، منحت وكالة «كي بي آر إيه» للتصنيف الائتماني شركة «أنثروبيك» تصنيفًا يقل بدرجة واحدة عن مستوى الدرجة الاستثمارية، ومن المتوقع أن تحصل الديون الثانوية الجديدة على تصنيف مماثل.

ديون ممتازة بضمان برودكوم

وتتضمن حزمة التمويل الجديدة أيضًا ديونًا ممتازة بقيمة تقارب 42 مليار دولار، مضمونة من شركة «برودكوم»، التي تتعاون مع «جوجل» في تطوير الرقائق الإلكترونية.
ومن المتوقع أن تصبح هذه الديون قابلة للتداول في سوق السندات المؤسسية وفق القاعدة الأميركية «144A»، بعد سحب رأس المال في عام 2027.