أعلى مستوى منذ 2006.. العائد الثابت على سندات «I» الأمريكية يرتفع إلى 1.40%

أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية عن زيادة العائد السنوي على سندات الادخار من الفئة «I» إلى 5.51% للمشتريات الجديدة خلال الفترة الممتدة من 1 نوفمبر 2026 إلى 30 أبريل 2027، مقارنة بمعدل 4.26% للسندات التي تم شراؤها حتى 31 أكتوبر، في خطوة تعزز جاذبية هذه الأداة الاستثمارية المرتبطة بالتضخم.

ويأتي المعدل الجديد مدعوماً بارتفاع العائد الثابت إلى 1.40%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2006، إلى جانب عائد متغير يبلغ 4.08% يرتبط بمعدلات التضخم.

أعلى عائد ثابت منذ 2006

ووفقاً لوزارة الخزانة، يتكون العائد الإجمالي لسندات «I» من جزأين: معدل ثابت وآخر متغير، ويبلغ مجموعهما بعد التقريب 5.51%. وكان المعدل الثابت قد ارتفع إلى 1.40%، مقارنة بـ0.90% وفقاً لما أُعلن في أبريل 2026.

وخلال ذروة موجة التضخم التي أعقبت جائحة كورونا، سجل العائد على هذه السندات مستوى قياسياً بلغ 9.62% في مايو 2022، ما دفع المستثمرين إلى ضخ ملايين الدولارات في هذا الأصل المدعوم حكومياً، والذي يُعد من الاستثمارات شبه الخالية من المخاطر.

لكن مع انحسار التضخم وتراجع العوائد، اتجه عدد من المستثمرين على المدى القصير إلى استرداد استثماراتهم في هذه السندات، فيما يتوقع خبراء عودة الاهتمام بها مع ارتفاع معدلات العائد مجدداً. وقال ديفيد إينا، مؤسس موقع «Tipswatch.com» المتخصص في متابعة السندات المحمية من التضخم، إن هذه السندات أصبحت أكثر جاذبية في الوقت الراهن.

آلية احتساب العائد

تُراجع وزارة الخزانة الأميركية معدلات الفائدة على سندات الادخار «I» كل ستة أشهر، وتحديداً في مايو ونوفمبر، ويتكون العائد من عنصرين، أحدهما متغير والآخر ثابت.

ويرتبط الجزء المتغير بمعدل التضخم، استناداً إلى التغير في مؤشر أسعار المستهلكين على مدار ستة أشهر، ويظل سارياً لمدة ستة أشهر من تاريخ شراء السند، بصرف النظر عن أي تحديثات لاحقة تعلنها الوزارة.

أما الجزء الثابت، فيظل دون تغيير طوال فترة الاحتفاظ بالسند، ولا تكشف وزارة الخزانة عن الآلية التي تعتمدها في تحديد تعديلاته، وهو ما يجعل التنبؤ بمستوياته المستقبلية أمراً صعباً.

ويرى بعض الخبراء، ومن بينهم كين تومين، مؤسس موقع «DepositQuest.com» المتخصص في متابعة أسعار الفائدة على سندات الادخار وحسابات الإيداع، أن العائد الثابت قد يتأثر بالعوائد الحقيقية، أي المعدلة وفقاً للتضخم، لسندات الخزانة المحمية من التضخم «TIPS» لأجل خمس سنوات. وأشار تومين إلى وجود قدر من عدم اليقين بشأن هذا الارتباط.

ماذا عن حاملي السندات الحاليين؟

بالنسبة إلى المستثمرين الذين يمتلكون بالفعل سندات «I»، فإن تحديث العائد يخضع لدورة مدتها ستة أشهر تبدأ وفقاً لتاريخ شراء السند، وليس وفقاً لموعد إعلان وزارة الخزانة عن المعدلات الجديدة.

وبعد مرور ستة أشهر على الشراء، يُحدّث الجزء المتغير من العائد ليعكس المعدل المعلن حديثاً، بينما يظل الجزء الثابت كما كان عند شراء السند طوال فترة الاحتفاظ به.

فعلى سبيل المثال، إذا اشترى مستثمر سندات في مارس عندما كان العائد المتغير 3.12% والثابت 0.90%، فبعد ستة أشهر يتغير الجزء المتغير إلى 3.34%، وهو المعدل المعلن في أبريل 2026، بينما يبقى العائد الثابت عند 0.90%.

ويمكن للمستثمرين تحقيق عوائد على سندات «I» لمدة تصل إلى 30 عاماً، أو لفترة أقصر في حال استردادها، لكن لا يُسمح باسترداد قيمتها قبل مرور عام على الشراء. وفي حال بيعها قبل انقضاء خمس سنوات، يفقد المستثمر فوائد الأشهر الثلاثة الأخيرة.